Assurance vie : ça ne s'arrange pas.

Nouveau mois de collecte négative pour l'assurance vie.

Novembre s'inscrit dans la continuité après les mois de septembre et d'octobre marqués par un volume plus important des retraits que celui des versements. Dans l'historique de l'assurance vie, le cas est unique et mérite d'être souligné d'autant plus que les projections ne laissent pas augurer des lendemains meilleurs.

Entre janvier et novembre 2011, la collecte nette cumulée recule de 65% en comparaison avec la même période en 2010. L'écart s'est d'ailleurs creusé de deux points en novembre. La collecte nette pour l'année reste positive à 17,5 milliards d'euros. Les assureurs anticipent d'ores et déjà un mouvement similaire pour décembre. L'ambiance conjoncturelle va perdurer en décembre et le regard des épargnants sur les perspectives d'avenir se fera plus sévère et nécessairement moins optimiste.

Les raisons de cette décollecte sont liées majoritairement à la crainte de l'endettement.

Plutôt que recourir au crédit, les détenteurs d'un contrat d'assurance vie puisent dans leur épargne pour financer un projet. Rachat partiel ou total, l'assurance vie avec sa grande souplesse offre une alternative immédiate pour l'épargnant qui refuse de contracter un crédit pénalisant et plus ou moins coûteux. C'est d'autant plus vrai avec un projet immobilier où le bas de laine de l'assurance vie peut fournir un apport substantiel que la banque prêteuse se doit de considérer. On constate que la durée moyenne de remboursement a reculé pour retrouver son niveau d'il y a un an et que l'apport personnel a augmenté de +12,3% depuis début 2011. Il faut souligner également l'arrivée à échéance d'un grand nombre de contrats : à l'issue des 8 ans, la fiscalité est optimisée et l'incitation à la sortie d'autant plus motivée que les circonstances le réclament.

Autre raison à charge pour l'assurance vie : la baisse des rendements depuis quelques années. Le taux moyen pour l'année 2011 s'établit autour 3% pour l'ensemble de la profession, un repli de 0,40% par rapport à 2010, identique à celui de 2009. La marche à reculons de l'assurance vie lasse les épargnants qui choisissent de porter leur épargne sur d'autres placements plus liquides et plus rémunérateurs. Livret A, autres livrets réglementé et superlivrets, les produits financiers qui offrent un rendement visible et immédiat repartent en force. Avec le passage programmé du taux de rendement du livret A à 2,50% en février prochain, le seuil de rentabilité de l'assurance vie est fortement concurrencé. Tout dernier recours pour l'assurance vie, sa fiscalité toujours très avantageuse, une niche que le gouvernement s'est bien gardé de toucher dans ses deux plans de rigueur.

Francesco Romanello