L'effet cliquet met à l'abri les intérêts générés par les supports spéculatifs en les incorporant au capital du fonds en euros garanti par le contrat. Dans le principe, dès que l'épargne placée en unités de compte atteint un certain résultat, les plus-values réalisées basculent vers le fonds en euros au moyen d'un arbitrage automatique. Une fois reportées sur le support sécurisé, les sommes sont définitivement acquises. Attention, seules les plus-values sont concernées par ce mécanisme de sécurisation, le capital reste lié au contrat avec le risque de perte inhérent.

Selon les contrats, cette option est disponible à la souscription ou à tout moment. Elle n'est pas gratuite, et est facturée au pourcentage ou à l'ordre, c'est-à-dire à l'arbitrage. La plupart des assureurs offrent un ou plusieurs arbitrages annuels, d'autres offrent systématiquement tous les arbitrages sans restriction, assortis ou non de frais sur versements (pourcentage des sommes versées).