La confirmation toute récente du doublement du Livret A fait pousser des cris d'orfraie aux professionnels de l'assurance vie. Ils craignent en effet un transfert de l'épargne des contrats d'assurance vie vers le fameux livret exonéré d'impôt. Un échange de vases non-communicants qui donnent des sueurs froides aux assureurs et bancassureurs, craintes partiellement épongées par l'annonce d'un doublement progressif. Le Livret A est-il une réelle menace pour l'assurance vie, à l'heure où ce placement financier déterminant pour l'économie française subit une crise de défiance historique ?

Les analystes évaluent le transfert d'épargne vers le Livret A et le LDD (livret développement durable) entre 30 et 60 milliards d'euros avec un coût direct pour les banques entre 480 et 730 millions d'euros. Cela ne concerne pas seulement l'assurance vie mais également et surtout l'épargne dite de bilan (les comptes à terme et les comptes sur livrets). La FFSA évalue le déplacement d'épargne de l'assurance vie au profit du Livret A autour de 20 milliards d'euros dans l'hypothèse haute où le transfert total de l'épargne atteindrait 60 milliards d'euros.

Dans un contexte économique marqué par le pessimisme, par l'érosion des rendements financiers et une configuration de collecte négative, le projet de doublement du plafond du Livret A et du LDD inquiète légitimement les professionnels de l'assurance vie. Le gouvernement s'est laissé convaincre du danger induit par un doublement d'un seul coup et a tenu à rassurer les acteurs du secteur en précisant que le doublement sera progressif. Pour le moment, rien n'est arbitré ; un rehaussement à 20 000 € dans un premier temps est envisagé (avant fin 2012).

Regardons les chiffres du Livret A. Près de 95% des Français détiennent un Livret A, soit 61,6 millions de livrets à fin 2011 pour un encours global de 202 milliards d'euros (mai 2012). A noter que la multi-détention, bien qu'interdite par la loi, est estimée à 10%. Actuellement le plafond est limité à 15 300€ (limite de dépôts). Seuls 8,5% des livrets auraient atteint ce seuil (25% pour le LDD avec un plafond à 6 000€). Le dépôt moyen est de 3 535€. Et surtout, près de 47% des livrets contiennent moins de 150€. Rappelons que le taux de rendement est de 2,25% soit légèrement plus que l'inflation. Ce sont les livrets bancaires (non réglementés) et les comptes à terme où l'épargne très liquide mais fiscalisée est placée sur de courtes durées qui risquent de pâtir du doublement du Livret A.

Si vous envisagez de transférer une partie de votre épargne assurance vie sur un Livret A, n'oubliez pas la fiscalité appliquée sur les retraits (sur les intérêts générés) : taux marginal d'imposition ou prélèvement libératoire forfaitaire à 35%, 15% ou 7,5% selon la durée de détention du contrat avec un abattement de 4 600€ (9 200€ pour un couple) au-delà de 8 ans. Le rendement moyen de l'assurance vie était de 3% en 2011 (nets de frais de gestion, hors prélèvements sociaux). Le rendement attendu pour 2012 est pronostiqué supérieur.